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建材业绩支撑下价格回升促预期改善荐股

发布时间:2019-08-24 00:38:32

建材:业绩支撑下价格回升促预期改善 荐 股 201 -08-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

201 年8月1 日上午收盘,建材行业位涨幅榜首位,涨幅为1.91%,水泥股价的上涨成为拉动行业上涨的动力,其中青松建化、同力水泥和塔牌集团涨幅超过5%,近几日水泥股持续上涨。

观点:

我们在7月1日发布的《业绩改善和估值调整后波动起航-建筑建材行业201 年下半年策略》提出水泥行业业绩同比改善趋势确定,建议把握业绩改善下的预期向下超调带来的估值修复机会,建议曲折的蛇年把握波动机会。当前行业的运行状况基本符合我们中期策略的判断。

一、业绩改善继续向上1.水泥价格持续回升,同比改善趋势确定201 年7月末跟踪的全国总体水泥价格见底回升,结束了从4月中旬以来的持续下跌。截止到8月9日跟踪水泥价格为 22.75元/吨,同比提高 .25%。基本上保持了从2012年8月底以来的同比改善趋势,并从7月中旬以来同比变化转负为正。

2.产量增速略有回落,但仍处于较高增速201 年7月全国水泥累计产量为1 .06亿吨,同比增长9.6%。同比增速虽环比回落0.07个百分点,但仍处于较高增速,远超年初市场预期,符合我们年初9%左右的判断。7月单月产量为2.12亿吨,同比增长9.10%,单月增速也超过9%的水平。

.煤炭价格持续回落,盈利能力提升明显水泥行业业绩改善的另一个重要原因是成本下降。煤炭价格从2011年10月处于持续的下跌当中,以渤海动力煤指数为例,截止到8月7日同比下降9.74%,下降幅度虽然有些改善,但上涨动力不足。煤炭的价格回落使得行业盈利能力在成本推动下提升较大,5月上旬以来水泥煤炭价格差高于去年同期水平。

二、价格回升和固投数据不差促动预期改善1、悲观预期改善带动股价上涨201 年2季度其实是水泥行业业绩同比改善的季度,但是由于市场预期悲观,导致2季度水泥上市股价大幅下跌,符合我们建筑建材行业2季度策略报告中下调水泥行业中性评级的判断。我们的依据也是因为对于行业业绩持续性的担忧。但是,7月份以来随着政府经济工作会议对于经济稳增长的考虑,以及工信部批水泥落后产能淘汰的公布,市场悲观情绪得到改善。201 年7月份固定资产投资增速为20.1%,与6月份持平;房地产投资增速为20.5%,较6月份提升0.2个百分点,成为市场情绪进一步改善的基础,推动水泥行业股价进一步上涨。

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