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创业:弱经济得到印证 强政策即将来临

发布时间:2019-12-05 06:24:21

创业:弱经济得到印证 强政策即将来临 2012-05-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

对美出口增长不给力,出口总体增长明显低于预期。4月出口总值为1632亿美元,当月同比增长4.9%,较上月回落4个百分点,累计同比增速6.9%,较上月回落0.7个百分点;当月环比下降1.45%(在过去十年中,除了2006年环比下降1.4%之外,其余年份均是回升的)。以上可见,4月出口整体表现是明显低于预期的。从国别结构来看,除了对欧环比增长0.15%之外,对美、日、东盟分别环比增长-1.7%、-5.9%、-6.5%。往年来看,4月份对日、东盟出口的放缓程度基本要大于欧美,存在一定的季节性特征;相比之下,作为之前中国出口的支撑,对美出口弱于预期,成为4月出口下滑的主要因素。而这与刚刚闭幕的第111届春交会是相一致的。在本届广交会上,对美成交额环比下降8.1%,降幅甚至高于对欧的5.6%。

调低二季度出口增速预期,回升等待下半年美国房地产发力。第111届春交会出口成交较第110届秋交会环比下降4.8%,较第109届春交会同比下降2.3%。自1999年以来,春交会同环比均出现负增长的,只有非典特殊时期的2003年春交会,以及金融危机时期的2009年春交会。当前出口增长不利形势可见一斑。我们再将历年春交会出口成交环比与二季度出口季度环比(较一季度)进行比较,发现二者走势较为一致。因此,估计今年二季度出口的季度环比增长可能要低于2011年同期,照此计算,二季度当季同比增速可能要略低于一季度,上半年出口增速在7.3%左右。当前出口复苏的缓慢以及反复,除了欧洲经济继续下滑之外,也与美国经济的短期反复有关。4月美国初请失业金人数明显反弹,新增就业人数11.5万人也低于预期。不过,我们继续认为,美国经济复苏的步伐没有停止,尤其是在低利率和宽松货币支撑下,下半年美国房地产市场的复苏力度可能较之前进一步加快。

进口增速明显放缓,内需整体处于偏弱格局。4月进口当月同比增长0.3%,为2010年以来的增速(除了2012年1月负增长),1-4月累计同比增速仅为5.1%,较上月回落1.7个百分点;环比则增长-9.7%,历史平均回升4.8%。

从结构来看,高新技术和机电产品的环比增幅分别为-14.1%、-12.7%,差于总体;大宗商品环比增幅为-4.3%,好于总体。不过,从大宗商品进口数量增速来看,4月原油、铁矿石、铜材的进口数量环比分别增长-5.5%、-8.2%、-18.8%,均要高于大宗商品总体。这说明内需整体还是处于偏弱的形势。

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