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化工前景仍不明朗可自上而下选择投资标的

发布时间:2019-08-16 17:27:14

化工:前景仍不明朗 可自上而下选择投资标的 2012-11-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

季报业绩营业收入同比增长6.21%,净利润同比却为 9.29%根据我们的行业划分,化工板块所发布的 季报情况来看,2012年前 个季度全化工行业营业收入为26,422.92亿元,同比增长6.21%,归属母公司净利润为561. 2亿元,较2011年同期的924.65亿元,减少 6 . 亿元。

受全球经济低迷,需求不足影响,2012年前 季度经营状况较为恶化从 季报来看,行业整体表现惨淡,营业收入增速减缓,净利润额度下降;受全球经济危机影响,化工行业整体表现惨淡,营业收入和净利润在增速上均表现出了较大程度的下滑,企业营业成本增加,在产能严重过剩的状况下,市场需求严重不足,行业盈利下降。

与中报相比, 季报中营收和净利润下降的公司数量增加我们统计的240家化工行业公司中,三季报营业收入实现同比增长是1 4家,同比下降的是106家,归属母公司净利润方面,实现同比增长的为102家,同比下降的为1 8家;而在中报中,营业收入实现同比增长的为141家,同比下降的是98家,归属母公司净利润同比增长为正的公司数量为1 7家,同比增长为负的公司数量为102家,行业营业状况进一步恶化。

季报末估值相比11年同期有提升,市净率下降24.19%从估值方面看,截止2012年10月 1日,化工行业TTM估值为15. 7倍,去年同期为14.46,增度为6.9 %,而从市净率来看,下降了24.19%,估值略显偏高。

前景不明,但可自上而下布局行业绩优股我们预计随着4季度国家在铁路等领域的年内投资额度的落实,将会造成4季度投资增速的现象,也必将带动相关产业的发展;而作为4季度传统的市场销售旺季,农药也将会再有一波新的表现,以及随着冬储的执行,化肥行业或将受益;我们建议可自上而下布局化工股,重点选择市场较为给力,且年内业绩有保障的个股,关注红太阳、湖北宜化、兴发集团、沧州明珠和时代新材。

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